13.48亿坏账，砸穿14年利润

一笔早已预告的坏账，最终还是砸穿了华仁药业的利润表。

2024年，华仁药业（300110）全资子公司青岛华仁医药对国药药材股份有限公司的13.48亿元应收款项全额计提信用减值损失，归母净利润骤亏13.68亿元。

13.68亿是什么概念？华仁药业2010年上市至2023年，14年累计净利润约13亿元。14年攒下的家底，一年全部亏光。

2025年，公司仍未摆脱亏损，全年归母净利润再度亏损4.63亿元。连续两年巨亏逾18亿元后，这家老牌药企的资产规模已缩水逾四成。

“国药”牌子不顶用：华仁药业踩了什么雷？

问题的根源，要追溯到六年前的一桩贸易合作。

华仁药业子公司青岛华仁与国药药材股份有限公司自2020年起开展药材贸易合作。业务终止后，国药药材形成大额应付货款，账面应收款项净额高达13.48亿元。

但这个名字暗藏风险——国药药材并非国药集团控股企业，而是中国中药（国药集团全资子公司）参股25%的企业，该股权已于2025年9月清仓。更关键的是，2020年起国药集团、中国中药就发布声明撇清与国药药材的关系，并责令其停用国药集团品牌身份，但华仁药业仍旧踩雷。

盘古智库高级研究员江瀚指出，这种对公开预警信息的漠视，暴露出公司在尽职调查阶段流于形式，在明知对方存在重大合规瑕疵的情况下依然盲目扩大交易规模。华仁药业在贸易业务的内控合规与财务确认机制上存在重大漏洞，将实质上的垫资行为包装为贸易业务。

合作方人去楼空、资不抵债。13.48亿应收，几乎颗粒无收。

五大内控违规，监管罕见点名“重大缺陷”

2026年7月31日，青岛证监局对华仁药业下发《责令改正决定书》，同日深交所同步下发监管函。监管层罕见点名其贸易业务内控机制“存在重大缺陷” 。

五大违规事项直指公司治理失序：

一是贸易业务内部控制机制不健全、内部制度执行不到位、合同未全面履行或监控不当；二是个别销售业务缺少书面合同，个别子公司合同签署不规范；三是个别工程项目竣工验收报审表不完整；四是个别对外投资管理不规范；五是部分内幕信息知情人未对档案表进行确认。

监管层明确要求：董事会严肃追偿问责，依法采取一切可行救济手段尽最大可能挽回损失，同时全面梳理内控制度缺陷，30日内提交整改报告。

内控顽疾由来已久，追偿仍是未知数

华仁药业的内控问题并非一日之寒。2023年7月，公司曾因将医药原料贸易业务收入确认政策由总额法“修正”为净额法，调减2020年度至2021年前三季度营业收入合计逾58亿元。公司前实际控制人周希俭与陈登科曾合谋操纵“华仁药业”股价，2021年被证监会处以证券市场禁入及罚款。

面对投资者在互动平台的尖锐追问——“计提的13亿元是否向国药药材追偿”“前任不能一走了之，投资者的损失谁来负责”，公司董秘回应称“将持续推进相关应收款项追偿，将依法、合理穷尽各类追偿手段最大限度挽回损失”。

2025年初，青岛华仁医药与国药药材达成债权债务化解框架方案，约定以相关公司股权及资产抵债。但截至近期，该方案尚未执行完成，后续执行仍存在不确定性。截至2026年8月，市场尚未看到公司发布针对国药药材的重大诉讼公告。

13.48亿的坑，能不能填上，至今没有答案。

华仁药业用14年时间积累了13亿利润，用一年时间全部亏光。它不是第一个被坏账击穿的上市公司，也不会是最后一个。当一家公司把“垫资”包装成“贸易”，把“风控”当成“走过场”，13.48亿的学费，最终还是由投资者来买单。监管的责令改正已经下发，但13.48亿的坑能不能填上，才是真正的考验。